株価(8/25) | 1,056 円 | 予想配当利回り(25/12予) | 5.0 % |
52週高値/安値 | 757/1,064 円 | ROE(24/12実) | 1.0 % |
1日出来高(3か月) | 227.9 千株 | 営業利益率(24/12実) | 3.1 % |
時価総額 | 349.6 億円 | ベータ(5年間) | 0.9 |
企業価値 | 861.6 億円 | 発行済株式数 | 33.108 百万株 |
PER(25/12予) | 10.9 倍 | 上場市場 | 東証プライム |
PBR(24/12実) | 0.61 倍 |
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◇ 2025年12月期第2四半期(中間期)決算ハイライト:採算改善が顕著に
スミダコーポレーション(以下、同社)が2025年7月31日に発表した2025年12月期第2四半期(中間期)決算は、売上収益が前年同期比わずかな減収になったものの、営業利益、税引前中間利益、およびは親会社株主に帰属する中間利益が回復した。昨年末に実施したコスト構造改革をはじめとする採算改善の効果が顕在化している。
中間期の売上収益は711.7億円(前年同期比2.6%減)、営業利益33.6億円(同44.2%増)、税引前中間利益21.7億円(同196.6%増)、親会社株主に帰属する中間利益16.6億円(同243.0%増)である。なお、第2四半期では、売上収益357億円(前年同期比2.6%減)、営業利益21億円(同86.9%増)であり、採算改善が2四半期にわたり継続している。
この決算のポイントは以下の3点だ。
第一に、売上収益が弱含みであった点である。車載関連は欧州系メーカー向けが低迷し429.8億円(同5.4%減)に、インダストリー関連は欧州におけるxEV向け急速充電インフラおよび太陽光発電関連が弱含み180.7億円(同0.8%減)となった。家電関連は101.1億円(同7.3%増)と健闘したが、一部顧客との間で受注数量減少に対する補償を受けたことが寄与しており、これを除けば停滞している模様だ。
出所:同社資料
第二に、上記にもかかわらず、採算改善が進んだ点である。欧州のリストラ完了、中国における製造間接費の適正化の進捗、上述の補償によって、減収を打ち返す増益を達成している。この結果、中間期は会社計画に沿った着地になった模様である。
出所:同社資料
第三に、在庫動向に問題がない点である。減収のなか、在庫回転日数は79日で、前年同期比8日削減されている。
◇2025年12月期業績予想:据え置き、採算改善の継続を想定
通期業績予想は据え置かれている。
売上高1440.0億円(同横ばい)、営業利益70.0億円(同55.1%増)、税引前利益40.8億円(同214.9%増)、親会社株主に帰属する当期利益32.0億円(同441.5%増)である。基本的1株あたり当期利益96.83円、1株年間配当金53円にも変更はない。
◇株価動向と今後の注目点
同社の株価は2025年12月期第1四半期決算発表後じり高に推移し、足元では1000円台が定着したといえる。長期的に見ても、2012年以来の緩やかな上昇トレンドラインに支えられている。この背景には、PBRが0.6倍程度であること、今回の決算でも確認できたように減収局面においても採算確保が首尾良くなされており、下値不安が乏しいことがある。一方、2017年の高値2400円を起点とする上値抵抗線も形成されており、株価は大きな三角保合の中にある。
このような株価の立ち位置を踏まえると、今後の注目点は、業績面で下値不安がさらに薄まること、および同社が注力しているグリーンエネルギー関連を中心に新しい売上収益の牽引役が立ち上がって増収増益基調に回帰し、ROEが回復するという道筋が見えてくるのかがポイントになる。資本コストを超えるROEを安定的に実現するという見通しが成り立てば、PBRが1倍を超え三角保合を上抜けることになる可能性があり、注目度が高い。
当面点検すべき点は次のとおりである。 •足元の採算確保の成否:通期業績予想に従うと下期には増収増益になる必要がある。しかし、当決算発表資料によれば足元で需要減速の兆候があるとのことである。特に米国の関税政策については、同社の直接的な影響は軽微だが、納入先顧客は影響を免られず、同社にも間接的に影響が出る可能性が想定される。このため、中国の製造間接費の一段の適正化が進むのか、地産地消体制を活かして顧客に対して柔軟に対応できるのか、その結果損益が着実に確保されるのか、四半期ごとに点検が必要だ。 •獲得案件の継続的な積み上げ:同社の中期業績の先行指標である新規獲得案件が中期経営計画に沿って着実に積み上がるかが重要だ。xEV関連、太陽光発電関連などは地域別に異なる市場動向になりつつあると見られるがこれを確実に案件化できるか、地域を問わず高まるAI関連の蓄電池等の需要の案件化が進むか、などに注目していきたい。この結果、新中期経営計画で掲げた売上収益1,900億円、営業利益135億円といった具体的な数値目標の達成確度が高まることを期待したい。
なお、為替動向の変動、銅などの主要原材料価格の変動にも留意が必要である。
出所:同社資料
会社概要
1950年の創業以来75年以上にわたり、コイル関連部品およびモジュールの設計・製造において業界を牽引するグローバルリーダー。長年の経験で培われた高度な技術設計力、独自の製造ノウハウ、多岐にわたる用途展開力、そして盤石なグローバル生産体制を強みに、世界各地の主要顧客に対し、主にカスタムメイドの受託生産ビジネスを地産地消モデルで展開している。同社の事業は地理的にも市場セグメント的にもバランスの取れた分散型ポートフォリオを特徴としている。
近年「グリーンエネルギー関連」で業績を伸ばしてきた。ただし足元では事業環境が停滞期にある。さらに関税問題など不確実な要因が多いが、コスト体質強化に迅速に取り組み成果を生んでいる。
今後、 「グリーンエネルギー関連」が裾野の広げながら同社の収益を牽引するか、その結果、営業利益率、ROEが中期経営計画の想定へ向けて増加するか、その結果PBRが1倍を超えるのかが注目点である。
主要財務データ
単位: 百万円 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 CE |
売上高 | 84,417 | 104,920 | 138,600 | 147,672 | 143,978 | 144,000 |
EBIT(営業利益) | 2,300 | 5,669 | 7,983 | 8,829 | 5,633 | |
税引前収益 | 1,470 | 3,898 | 6,534 | 5,856 | 1,295 | |
親会社株主帰属利益 | 828 | 2,629 | 5,099 | 5,064 | 590 | 3,200 |
現金・預金 | 5,237 | 4,237 | 2,944 | 3,107 | 4,286 | |
総資産 | 98,063 | 117,725 | 134,846 | 142,786 | 147,766 | |
債務合計 | 44,586 | 54,763 | 58,546 | 57,198 | 57,975 | |
純有利子負債 | 39,349 | 50,526 | 55,602 | 54,091 | 53,689 | |
負債総額 | 63,503 | 77,622 | 85,966 | 85,471 | 86,849 | |
株主資本 | 32,990 | 38,338 | 46,829 | 55,056 | 58,648 | |
営業活動によるキャッシュフロー | 9,107 | 600 | 10,566 | 18,343 | 14,928 | |
設備投資額 | 6,765 | 6,737 | 9,174 | 10,914 | 9,005 | |
投資活動によるキャッシュフロー | -6,669 | -6,712 | -8,174 | -10,702 | -8,834 | |
財務活動によるキャッシュフロー | -447 | 4,751 | -4,130 | -7,782 | -5,268 | |
フリーキャッシュフロー | 3,118 | -5,212 | 2,362 | 8,539 | 7,068 | |
ROA (%) | 0.85 | 2.44 | 4.04 | 3.65 | 0.41 | |
ROE (%) | 2.51 | 7.37 | 11.98 | 9.94 | 1.04 | |
EPS (円) | 30.5 | 96.7 | 187.5 | 167.4 | 17.9 | 96.8 |
BPS (円) | 1,213.7 | 1,409.8 | 1,722.1 | 1,687.4 | 1,774.6 | |
一株当り配当(円) | 9.00 | 28.00 | 47.00 | 51.00 | 53.00 | 53.00 |
発行済み株式数 (百万株) | 27.44 | 27.44 | 27.44 | 32.88 | 33.10 |
出所:同社資料より Omega Investment 作成
株価推移
財務データI(四半期ベース)
単位: 百万円 | 2024/12 | 2025/12 | 2026/12 | ||||||
2Q | 3Q | 4Q | 1Q | 2Q | 3Q | 4Q | 1Q | 2Q | |
[損益計算書] | |||||||||
売上高 | 37,662 | 37,718 | 36,739 | 36,313 | 36,752 | 36,470 | 34,442 | 35,390 | 35,780 |
前年同期比 | 15.4% | -2.7% | -2.4% | 2.1% | -2.4% | -3.3% | -6.3% | -2.5% | -2.6% |
売上原価 | 31,927 | 31,752 | 32,584 | 32,014 | 32,263 | 31,656 | 30,037 | 31,007 | 30,524 |
売上総利益 | 5,735 | 5,966 | 4,155 | 4,299 | 4,489 | 4,814 | 4,405 | 4,383 | 5,256 |
粗利率 | 15.2% | 15.8% | 11.3% | 11.8% | 12.2% | 13.2% | 12.8% | 12.4% | 14.7% |
販管費 | 3,142 | 3,090 | 3,006 | 3,218 | 3,353 | 3,091 | 2,713 | 3,151 | 3,059 |
EBIT(営業利益) | 2,593 | 2,876 | 1,149 | 1,081 | 1,136 | 1,723 | 1,692 | 1,232 | 2,197 |
前年同期比 | 92.2% | -8.5% | -56.3% | -51.1% | -56.2% | -40.1% | 47.3% | 14.0% | 93.4% |
EBITマージン | 6.9% | 7.6% | 3.1% | 3.0% | 3.1% | 4.7% | 4.9% | 3.5% | 6.1% |
EBITDA | 4,828 | 5,283 | 3,718 | 3,707 | 3,956 | 4,552 | 4,439 | 3,809 | 5,618 |
税引前収益 | 2,419 | 1,426 | 387 | 464 | 268 | 951 | -389 | 802 | 1,372 |
当期利益 | 2,050 | 1,060 | 757 | 313 | 114 | 710 | -703 | 580 | 1,053 |
少数株主損益 | 7 | -23 | 53 | -35 | -23 | -46 | -52 | -5 | -29 |
親会社株主帰属利益 | 2,043 | 1,083 | 702 | 348 | 137 | 756 | -652 | 585 | 1,082 |
前年同期比 | 230.6% | -47.8% | -66.0% | -71.8% | -93.3% | -30.2% | -192.9% | 68.1% | 689.8% |
利益率 | 5.4% | 2.9% | 1.9% | 1.0% | 0.4% | 2.1% | -1.9% | 1.7% | 3.0% |
[貸借対照表] | |||||||||
現金・預金 | 9,903 | 6,439 | 3,107 | 6,002 | 5,156 | 4,750 | 4,286 | 6,087 | 5,429 |
総資産 | 150,733 | 149,591 | 142,786 | 152,361 | 159,600 | 143,335 | 147,766 | 144,110 | 142,062 |
債務合計 | 60,772 | 57,166 | 57,198 | 63,785 | 65,509 | 58,303 | 57,975 | 58,367 | 57,039 |
純有利子負債 | 50,869 | 50,727 | 54,091 | 57,783 | 60,353 | 53,553 | 53,689 | 52,280 | 51,610 |
負債総額 | 88,503 | 85,870 | 85,471 | 92,128 | 95,474 | 85,403 | 86,849 | 85,709 | 83,098 |
株主資本 | 59,952 | 61,426 | 55,056 | 57,875 | 61,653 | 55,751 | 58,648 | 56,205 | 56,801 |
[収益率 %] | |||||||||
ROA | 5.11 | 4.41 | 3.65 | 2.89 | 1.46 | 1.33 | 0.41 | 0.56 | 1.17 |
ROE | 14.17 | 11.79 | 9.94 | 7.90 | 3.74 | 3.32 | 1.04 | 1.45 | 2.99 |
[一株当り指標: 円] | |||||||||
EPS | 71.8 | 33.2 | 21.5 | 10.7 | 4.2 | 22.9 | -19.7 | 17.7 | 32.7 |
BPS | 1,837.4 | 1,882.6 | 1,687.4 | 1,773.8 | 1,867.5 | 1,687.0 | 1,774.6 | 1,700.6 | 1,718.1 |
一株当り配当 | 23.00 | 0.00 | 28.00 | 0.00 | 26.00 | 0.00 | 27.00 | 0.00 | 26.00 |
発行済み株式数 (百万株) | 32.88 | 32.88 | 32.88 | 32.88 | 33.04 | 33.10 | 33.10 | 33.10 | 33.11 |
出所:Omega Investment 作成
財務データ (通期ベース)
単位: 百万円 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 |
[損益計算書] | ||||||||||
売上高 | 86,236 | 81,052 | 90,153 | 97,538 | 94,283 | 84,417 | 104,920 | 138,600 | 147,672 | 143,978 |
前年同期比 | 11.2% | -6.0% | 11.2% | 8.2% | -3.3% | -10.5% | 24.3% | 32.1% | 6.5% | -2.5% |
売上原価 | 71,628 | 66,191 | 75,019 | 82,192 | 81,414 | 73,319 | 89,563 | 119,298 | 126,561 | 125,970 |
売上総利益 | 14,608 | 14,861 | 15,134 | 15,346 | 12,869 | 11,098 | 15,357 | 19,302 | 21,111 | 18,008 |
粗利率 | 16.9% | 18.3% | 16.8% | 15.7% | 13.6% | 13.1% | 14.6% | 13.9% | 14.3% | 12.5% |
販管費 | 10,371 | 8,507 | 8,837 | 9,694 | 9,330 | 8,798 | 9,688 | 11,319 | 12,282 | 12,375 |
EBIT(営業利益) | 4,237 | 6,354 | 6,297 | 5,652 | 3,539 | 2,300 | 5,669 | 7,983 | 8,829 | 5,633 |
前年同期比 | 26.7% | 50.0% | -0.9% | -10.2% | -37.4% | -35.0% | 146.5% | 40.8% | 10.6% | -36.2% |
EBITマージン | 4.9% | 7.8% | 7.0% | 5.8% | 3.8% | 2.7% | 5.4% | 5.8% | 6.0% | 3.9% |
EBITDA | 8,443 | 9,251 | 9,574 | 9,660 | 8,848 | 8,247 | 12,337 | 16,103 | 18,190 | 16,655 |
税引前収益 | 2,932 | 5,469 | 5,697 | 4,061 | 2,184 | 1,470 | 3,898 | 6,534 | 5,856 | 1,295 |
当期利益 | 2,188 | 3,844 | 4,628 | 2,531 | 1,596 | 839 | 2,695 | 5,168 | 5,102 | 434 |
少数株主損益 | 156 | 178 | 123 | 110 | 13 | 11 | 66 | 68 | 37 | -156 |
親会社株主帰属利益 | 2,032 | 3,666 | 4,504 | 2,420 | 1,582 | 828 | 2,629 | 5,099 | 5,064 | 590 |
前年同期比 | 51.0% | 80.4% | 22.9% | -46.3% | -34.6% | -47.7% | 217.5% | 94.0% | -0.7% | -88.3% |
利益率 | 2.4% | 4.5% | 5.0% | 2.5% | 1.7% | 1.0% | 2.5% | 3.7% | 3.4% | 0.4% |
[貸借対照表] | ||||||||||
現金・預金 | 3,569 | 3,546 | 5,375 | 4,098 | 3,286 | 5,237 | 4,237 | 2,944 | 3,107 | 4,286 |
総資産 | 67,876 | 69,007 | 84,366 | 94,277 | 96,561 | 98,063 | 117,725 | 134,846 | 142,786 | 147,766 |
債務合計 | 33,879 | 30,611 | 35,836 | 40,206 | 43,646 | 44,586 | 54,763 | 58,546 | 57,198 | 57,975 |
純有利子負債 | 30,310 | 27,065 | 30,461 | 36,108 | 40,360 | 39,349 | 50,526 | 55,602 | 54,091 | 53,689 |
負債総額 | 49,207 | 46,982 | 54,242 | 58,835 | 61,963 | 63,503 | 77,622 | 85,966 | 85,471 | 86,849 |
株主資本 | 17,411 | 20,629 | 28,570 | 33,829 | 33,013 | 32,990 | 38,338 | 46,829 | 55,056 | 58,648 |
[キャッシュフロー計算書] | ||||||||||
営業活動によるキャッシュフロー | 5,515 | 8,291 | 3,658 | 4,672 | 8,732 | 9,107 | 600 | 10,566 | 18,343 | 14,928 |
設備投資額 | 4,448 | 5,024 | 9,511 | 9,610 | 8,302 | 6,765 | 6,737 | 9,174 | 10,914 | 9,005 |
投資活動によるキャッシュフロー | -4,366 | -4,961 | -9,254 | -15,153 | -8,133 | -6,669 | -6,712 | -8,174 | -10,702 | -8,834 |
財務活動によるキャッシュフロー | -1,054 | -3,016 | 7,389 | 9,477 | -1,261 | -447 | 4,751 | -4,130 | -7,782 | -5,268 |
フリーキャッシュフロー | 1,137 | 3,941 | -5,173 | -3,769 | 1,379 | 3,118 | -5,212 | 2,362 | 8,539 | 7,068 |
[収益率 %] | ||||||||||
ROA | 2.95 | 5.36 | 5.87 | 2.71 | 1.66 | 0.85 | 2.44 | 4.04 | 3.65 | 0.41 |
ROE | 11.98 | 19.27 | 18.31 | 7.76 | 4.74 | 2.51 | 7.37 | 11.98 | 9.94 | 1.04 |
当期利益率 | 2.36 | 4.52 | 5.00 | 2.48 | 1.68 | 0.98 | 2.51 | 3.68 | 3.43 | 0.41 |
資産回転率 | 1.25 | 1.18 | 1.18 | 1.09 | 0.99 | 0.87 | 0.97 | 1.10 | 1.06 | 0.99 |
財務レバレッジ | 4.07 | 3.60 | 3.12 | 2.86 | 2.86 | 2.95 | 3.03 | 2.97 | 2.72 | 2.56 |
[一株当り指標: 円] | ||||||||||
EPS | 87.5 | 157.9 | 176.4 | 90.2 | 58.3 | 30.5 | 96.7 | 187.5 | 167.4 | 17.9 |
BPS | 750.1 | 888.8 | 1,069.6 | 1,250.0 | 1,216.1 | 1,213.7 | 1,409.8 | 1,722.1 | 1,687.4 | 1,774.6 |
一株当り配当 | 26.00 | 34.00 | 45.00 | 27.00 | 24.00 | 9.00 | 28.00 | 47.00 | 51.00 | 53.00 |
発行済み株式数 (百万株) | 23.94 | 23.94 | 27.44 | 27.44 | 27.44 | 27.44 | 27.44 | 27.44 | 32.88 | 33.10 |
出所:Omega Investment 作成