2026年6月16日
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Omega Investment株式会社
コスモバイオ (Company note – 1Q update)
| 株価(6/15) | 1,228 円 | 予想配当利回り(26/12予) | 4.0 % |
| 52週高値/安値 | 1,486/1,083 円 | ROE(25/12) | 3.7 % |
| 1日出来高(3か月) | 5.3 千株 | 営業利益率(25/12） | 3.2 % |
| 時価総額 | 74.2 億円 | ベータ(5年間) | 0.2 |
| 企業価値 | 37.6 億円 | 発行済株式数 | 6.048 百万株 |
| PER(26/12予) | 31.7 倍 | 上場市場 | 東証スタンダード |
| PBR(25/12実) | 0.7 倍 |
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1Qは増収
◇ 2026年12月期第1四半期 決算ハイライト：滑り出し順調
コスモ・バイオが2026年5月8日に発表した2026年12月期第1四半期決算は前年同期比で増収、親会社株主に帰属する四半期純利益は増益だった。なお営業利益、経常利益は減益になった。
売上高33.3億円（前年同期比7.7％増）、営業利益2.7億円（同1.0％減）、経常利益2.6億円（同9.7％減）、親会社株主に帰属する四半期純利益2.2億円（同4.7％増）である。為替レートは153円（同152円）だった。会社予想に比べて概ねしっかりとした進捗だったと見られる。
売上高は研究用試薬、機器いずれも着実に伸び、粗利率は34.1％（同0.1％ポイント低下）でほぼ横ばいだった。しかし人件費増の影響で販売管理費が増加し、営業利益は微減に、金額は僅少ながら為替差損が発生し経常利益も減益となった。これに対し投資有価証券売却益を積み上げたことから四半期純利益は増益で着地している。在庫はしっかりコントロールされ、バランスシートに著変はない。
◇ 2026年12月期第2四半期（累計）および通期業績予想：変更なし
業績予想はいずれも変更ない。
- 第2四半期（累計）予想：売上高57.0億円（同5.5％増）、営業利益1.7億円（同38.5％減）、経常利益2.0億円（同41.7％減）、親会社株主に帰属する当期純利益1.3億円（同48.2％減）
- 通期予想：売上高114.0億円（同5.9％増）、営業利益2.7億円（同21.3％減）、経常利益3.4億円（同30.5％減）、親会社株主に帰属する当期純利益2.2億円（同34.7％減）
第1四半期の進捗は、通期予想に対して順調である。また第2四半期に入り、地政学リスクの高まりを受けて顧客が前倒して物量の確保に動く兆候も見受けられるようだ。一般的に言えば、物量の増加に加えて仕入れコストの上昇を価格転嫁しやすい局面である。ただし、調達リスクと在庫リスクも高まるため、業績の振幅が大きくなる可能性もある。留意しておきたい。
◇ 新規事業のニュース続く
同社は長期的な成長戦略として新規事業開発を推進している。年初来以下の二つのニュースが発表されている。
•次世代フェムテック：乳酸菌「KB-1」摂取による PMS 緩和作用を見出し、用途特許を共同出願」（2026年3月27日）
同社は北海道大学発のスタートアップ企業であるLABバイオテックと共同研究およびヒト臨床試験の成果として、乳酸菌「KB-1」が月経前症候群（PMS）に伴う不調を緩和する作用を見出し、「KB-1」の新規用途特許を共同出願した。
「KB-1」は大豆イソフラボンの吸収を高めるとされており、同社によればこれを摂取することで月経前症候群（PMS）に伴う心身の不調を緩和する有用性を見出したということである。今後は2026年末から2027年初頭にPMSを抱える方向けのサプリメントの開発・販売を目指しており、機能性表示食品としての届出も検討していく予定だ。
•「鶏卵バイオリアクター事業の拡大に向けた新鶏舎着工のお知らせ」（2026年5月14日）
北海道小樽市に新鶏舎を建設、2026年冬ごろに稼働開始予定。飼育可能ニワトリの羽数は倍増へ。
主目的は「2028年までに50種類のゲノム編集ニワトリを作出する計画」及び「甘味タンパク質ブラゼイン発現ニワトリの維持及び管理」であり、後者においては2025年に作出に成功したブラゼイン発現ニワトリについて、当該タンパク質の大量精製方法の確立および安全性を含む各種評価を実施する予定。
なお、ブラゼインは天然の植物由来タンパク質で、加工食品・飲料分野の厳しい製造プロセスにおいて品質維持が可能であり、次世代甘味料として期待が高まっている。
◇株価動向と今後の注目点
株価は2024年以降上昇基調が続き、2025年11月13日付け「鶏卵バイオリアクターを用いた甘味タンパク質「ブラゼイン」の開発・製造に成功」のニュースリリースを受けて直近高値1486円をつけ高値圏で保合を続けた。しかし2026年2月13日に発表された通期決算において2026年12月期業績予想が増収減益になったため、株価は軟調に推移している。上記の2件のニュースも株価を動かすには至らなかった。
現在のバリュエーションは、PBR0.74倍、予想配当利回り4.0％であり、株価の下値不安は大きくないといえそうだ。しかし予想PER32倍、実績ROE3.7％であり、株価が改めて上昇軌道に乗るためには業績期待が高まることが必要であろう。
具体的な注目点としては
- 2026年12月期の業績が会社予想を上回るか：ドル円為替の動向、地政学リスクに対応する顧客動向を着実に収益増に繋げること、 DX推進による労働生産性の向上など。
- 中長期の成長ポテンシャルが具体化していくか：商社機能のグローバル化が進み、これが全社レベルの為替リスクを軽減すること、受託サービスマッチングサービスであるサイエンティストキューブが立ち上がること、鶏卵バイオリアクター事業・ヘルスケアサイエンス事業（乳酸菌「KB-1」を使用したサプリメント事業など）・ペプチド製造事業などの付加価値事業の展開と収益ポテンシャルの具体化、など。
中長期的な新しい成長ドライバーが明確になれば、将来のROE改善期待が株価を押し上げPBR1倍割れの解消につながる展開が十分に想定される。従来以上に、新規事業に関するニュースリリースに注目しておくべき局面と言えるだろう。
会社概要
コスモ・バイオ株式会社（以下、同社）は「生命科学の進歩に資する」を目的に掲げるバイオ専門商社。ライフサイエンス研究用試薬の大手提供事業者の一角で、世界中の約500社のメーカーから1000万点に及ぶアイテムを提供。近年は、商社機能のグローバル展開、自社受託サービス、独自の製造販売事業に進出。この収益寄与および資本効率の改善、そしてPBR向上に期待がかかる。
主要財務データ
| 単位: 百万円 | 2021/12 | 2022/12 | 2023/12 | 2024/12 | 2025/12 | 2026/12 会社予想 |
| 売上高 | 9,231 | 9,553 | 9,340 | 10,037 | 10,766 | 11,400 |
| EBIT（営業利益） | 1,050 | 817 | 521 | 319 | 342 | 270 |
| 税引前収益 | 1,099 | 790 | 653 | 369 | 504 | |
| 親会社株主帰属利益 | 737 | 517 | 442 | 262 | 337 | 220 |
| 現金・預金 | 3,555 | 3,036 | 3,025 | 2,693 | 2,946 | |
| 総資産 | 10,072 | 10,313 | 10,872 | 11,723 | 12,662 | |
| 債務合計 | 28 | 27 | 25 | 23 | 22 | |
| 純有利子負債 | -3,527 | -3,009 | -3,000 | -2,670 | -2,924 | |
| 負債総額 | 1,750 | 1,693 | 1,844 | 2,166 | 2,704 | |
| 株主資本 | 7,787 | 8,052 | 8,445 | 8,968 | 9,373 | |
| 営業活動によるキャッシュフロー | 648 | 306 | 744 | 241 | 595 | |
| 設備投資額 | 156 | 119 | 120 | 319 | 344 | |
| 投資活動によるキャッシュフロー | -145 | -313 | -766 | -217 | 43 | |
| 財務活動によるキャッシュフロー | -420 | -236 | -201 | -479 | -283 | |
| フリーキャッシュフロー | 617 | 251 | 677 | 25 | 366 | |
| ROA (%) | 7.48 | 5.07 | 4.17 | 2.32 | 2.76 | |
| ROE (%) | 9.73 | 6.53 | 5.36 | 3.01 | 3.66 | |
| EPS (円) | 126.9 | 89.1 | 75.8 | 45.0 | 59.3 | 38.8 |
| BPS (円) | 1,344.5 | 1,385.1 | 1,447.2 | 1,565.0 | 1,651.9 | |
| 一株当り配当(円) | 36.00 | 36.00 | 30.00 | 50.00 | 50.00 | 50.00 |
| 発行済み株式数 (百万株) | 6.05 | 6.05 | 6.05 | 6.05 | 6.05 |
出所：Factsetのスタンダード基準による計算を元にオメガインベストメント作成、小数点以下四捨五入。数点以下四捨五入。
株価推移
財務データ I（四半期ベース）
| 単位: 百万円 | 2024/12 | 2025/12 | 2026/12 | ||||||
| 1Q | 2Q | 3Q | 4Q | 1Q | 2Q | 3Q | 4Q | 1Q | |
| [損益計算書] | |||||||||
| 売上高 | 2,943 | 2,186 | 2,280 | 2,628 | 3,093 | 2,309 | 2,483 | 2,881 | 3,331 |
| 前年同期比 | 4.1% | 9.4% | 11.2% | 6.7% | 5.1% | 5.6% | 8.9% | 9.6% | 7.7% |
| 売上原価 | 1,956 | 1,460 | 1,522 | 1,770 | 2,034 | 1,502 | 1,612 | 1,916 | 2,195 |
| 売上総利益 | 987 | 726 | 758 | 858 | 1,059 | 807 | 871 | 965 | 1,136 |
| 粗利率 | 33.5% | 33.2% | 33.2% | 32.6% | 34.2% | 35.0% | 35.1% | 33.5% | 34.1% |
| 販管費 | 681 | 708 | 713 | 908 | 785 | 805 | 871 | 898 | 864 |
| EBIT（営業利益） | 306 | 18 | 45 | -50 | 274 | 2 | 0 | 67 | 272 |
| 前年同期比 | -23.7% | -69.0% | -509.1% | -168.5% | -10.5% | -88.9% | -100.0% | -234.0% | -0.7% |
| EBITマージン | 10.4% | 0.8% | 2.0% | -1.9% | 8.9% | 0.1% | 0.0% | 2.3% | 8.2% |
| EBITDA | 336 | 50 | 79 | -10 | 308 | 40 | 41 | 121 | 318 |
| 税引前収益 | 353 | 37 | 48 | -69 | 321 | 50 | 26 | 107 | 335 |
| 当期利益 | 240 | 27 | 34 | -32 | 220 | 35 | 22 | 56 | 233 |
| 少数株主損益 | 10 | -2 | 2 | -3 | 7 | -2 | -1 | -7 | 10 |
| 親会社株主帰属利益 | 230 | 28 | 33 | -29 | 212 | 38 | 22 | 65 | 222 |
| 前年同期比 | -12.9% | -71.1% | 560.0% | -138.2% | -7.8% | 35.7% | -33.3% | -324.1% | 4.7% |
| 利益率 | 7.8% | 1.3% | 1.4% | -1.1% | 6.9% | 1.6% | 0.9% | 2.3% | 6.7% |
| [貸借対照表] | |||||||||
| 現金・預金 | 2,813 | 3,224 | 3,044 | 2,693 | 2,497 | 3,192 | 3,192 | 2,946 | 3,242 |
| 総資産 | 11,594 | 11,739 | 11,333 | 11,723 | 11,516 | 11,790 | 12,266 | 12,662 | 12,539 |
| 債務合計 | 316 | 418 | 370 | 23 | 345 | 490 | 667 | 22 | 641 |
| 純有利子負債 | -2,497 | -2,806 | -2,674 | -2,670 | -2,152 | -2,702 | -2,525 | -2,924 | -2,601 |
| 負債総額 | 2,101 | 1,953 | 1,853 | 2,166 | 2,160 | 2,114 | 2,396 | 2,704 | 2,488 |
| 株主資本 | 8,903 | 9,197 | 8,889 | 8,968 | 8,763 | 9,084 | 9,279 | 9,373 | 9,459 |
| [収益率 ％] | |||||||||
| ROA | 3.66 | 3.01 | 3.31 | 2.32 | 2.12 | 2.15 | 2.07 | 2.76 | 2.88 |
| ROE | 4.76 | 3.84 | 4.23 | 3.01 | 2.77 | 2.77 | 2.69 | 3.66 | 3.80 |
| [一株当り指標: 円] | |||||||||
| EPS | 39.4 | 4.8 | 5.7 | -5.1 | 37.1 | 6.7 | 3.9 | 11.5 | 39.1 |
| BPS | 1,525.8 | 1,569.7 | 1,532.0 | 1,565.0 | 1,536.8 | 1,597.1 | 1,635.1 | 1,651.9 | 1,667.5 |
| 一株当り配当 | 0.00 | 14.00 | 0.00 | 36.00 | 0.00 | 25.00 | 0.00 | 25.00 | 0.00 |
| 発行済み株式数 (百万株) | 6.05 | 6.05 | 6.05 | 6.05 | 6.05 | 6.05 | 6.05 | 6.05 | 6.05 |
出所：Factsetのスタンダード基準による計算を元にオメガインベストメント作成、小数点以下四捨五入。
財務データ II（通期ベース）
| 単位: 百万円 | 2016年12月期 | 2017年12月期 | 2018年12月期 | 2019年12月期 | 2020年12月期 | 2021年12月期 | 2022年12月期 | 2023年12月期 | 2024年12月期 | 2025年12月期 |
| [損益計算書] | ||||||||||
| 売上高 | 7,427 | 7,068 | 7,261 | 7,590 | 8,092 | 9,231 | 9,553 | 9,340 | 10,037 | 10,766 |
| 前年同期比 | 1.0% | -4.8% | 2.7% | 4.5% | 6.6% | 14.1% | 3.5% | -2.2% | 7.5% | 7.3% |
| 売上原価 | 4,655 | 4,535 | 4,607 | 4,710 | 4,940 | 5,572 | 6,112 | 6,090 | 6,708 | 7,064 |
| 売上総利益 | 2,772 | 2,533 | 2,654 | 2,880 | 3,152 | 3,659 | 3,441 | 3,250 | 3,329 | 3,702 |
| 粗利率 | 37.3% | 35.8% | 36.6% | 37.9% | 39.0% | 39.6% | 36.0% | 34.8% | 33.2% | 34.4% |
| 販管費 | 2,257 | 2,339 | 2,330 | 2,474 | 2,399 | 2,609 | 2,624 | 2,729 | 3,010 | 3,359 |
| EBIT（営業利益） | 515 | 194 | 324 | 406 | 753 | 1,050 | 817 | 521 | 319 | 342 |
| 前年同期比 | 157.5% | -62.3% | 67.0% | 25.3% | 85.5% | 39.4% | -22.2% | -36.2% | -38.8% | 7.2% |
| EBITマージン | 6.9% | 2.7% | 4.5% | 5.3% | 9.3% | 11.4% | 8.6% | 5.6% | 3.2% | 3.2% |
| EBITDA | 600 | 350 | 507 | 613 | 928 | 1,216 | 958 | 669 | 455 | 509 |
| 税引前収益 | 456 | 400 | 403 | 388 | 1,008 | 1,099 | 790 | 653 | 369 | 504 |
| 当期利益 | 276 | 250 | 278 | 246 | 701 | 768 | 552 | 461 | 269 | 333 |
| 少数株主損益 | 22 | 12 | 17 | 8 | 27 | 31 | 35 | 19 | 7 | -3 |
| 親会社株主帰属利益 | 254 | 237 | 260 | 237 | 674 | 737 | 517 | 442 | 262 | 337 |
| 前年同期比 | 10.4% | -6.7% | 9.7% | -8.8% | 184.4% | 9.3% | -29.9% | -14.5% | -40.7% | 28.6% |
| 利益率 | 3.4% | 3.4% | 3.6% | 3.1% | 8.3% | 8.0% | 5.4% | 4.7% | 2.6% | 3.1% |
| [貸借対照表] | ||||||||||
| 現金・預金 | 1,948 | 1,483 | 2,268 | 2,516 | 3,259 | 3,555 | 3,036 | 3,025 | 2,693 | 2,946 |
| 総資産 | 7,934 | 8,126 | 8,501 | 8,890 | 9,640 | 10,072 | 10,313 | 10,872 | 11,723 | 12,662 |
| 債務合計 | 20 | 20 | 20 | 20 | 20 | 28 | 27 | 25 | 23 | 22 |
| 純有利子負債 | -1,928 | -1,463 | -2,248 | -2,496 | -3,239 | -3,527 | -3,009 | -3,000 | -2,670 | -2,924 |
| 負債総額 | 1,350 | 1,286 | 1,445 | 1,566 | 1,776 | 1,750 | 1,693 | 1,844 | 2,166 | 2,704 |
| 株主資本 | 6,135 | 6,381 | 6,581 | 6,843 | 7,358 | 7,787 | 8,052 | 8,445 | 8,968 | 9,373 |
| [キャッシュフロー計算書] | ||||||||||
| 営業活動によるキャッシュフロー | 573 | 294 | 909 | 569 | 803 | 648 | 306 | 744 | 241 | 595 |
| 設備投資額 | 252 | 546 | 152 | 171 | 76 | 156 | 119 | 120 | 319 | 344 |
| 投資活動によるキャッシュフロー | 99 | -440 | -186 | -135 | 42 | -145 | -313 | -766 | -217 | 43 |
| 財務活動によるキャッシュフロー | -107 | -109 | -85 | -85 | -97 | -420 | -236 | -201 | -479 | -283 |
| フリーキャッシュフロー | 444 | -185 | 858 | 428 | 767 | 617 | 251 | 677 | 25 | 366 |
| [収益率 ％] | ||||||||||
| ROA | 3.23 | 2.96 | 3.14 | 2.74 | 7.27 | 7.48 | 5.07 | 4.17 | 2.32 | 2.76 |
| ROE | 4.20 | 3.80 | 4.03 | 3.55 | 9.49 | 9.73 | 6.53 | 5.36 | 3.01 | 3.66 |
| 当期利益率 | 3.42 | 3.37 | 3.59 | 3.14 | 8.33 | 7.98 | 5.41 | 4.73 | 2.61 | 3.12 |
| 資産回転率 | 0.94 | 0.88 | 0.87 | 0.87 | 0.87 | 0.94 | 0.94 | 0.88 | 0.89 | 0.88 |
| 財務レバレッジ | 1.30 | 1.28 | 1.28 | 1.30 | 1.30 | 1.30 | 1.29 | 1.28 | 1.30 | 1.33 |
| [一株当り指標: 円] | ||||||||||
| EPS | 42.8 | 40.0 | 43.9 | 40.0 | 113.7 | 126.9 | 89.1 | 75.8 | 45.0 | 59.3 |
| BPS | 1,034.9 | 1,076.4 | 1,110.2 | 1,154.4 | 1,241.2 | 1,344.5 | 1,385.1 | 1,447.2 | 1,565.0 | 1,651.9 |
| 一株当り配当 | 18.00 | 14.00 | 14.00 | 14.00 | 34.00 | 36.00 | 36.00 | 30.00 | 50.00 | 50.00 |
| 発行済み株式数 (百万株) | 6.05 | 6.05 | 6.05 | 6.05 | 6.05 | 6.05 | 6.05 | 6.05 | 6.05 | 6.05 |
出所：Factsetのスタンダード基準による計算を元にオメガインベストメント作成、小数点以下四捨五入。