2026年9月10日
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Omega Investment株式会社
コスモバイオ (Company note – 2Q update)
| 株価(9/3) | 1,251 円 | 予想配当利回り(26/12予) | 4.0 % |
| 52週高値/安値 | 1,486/1,083 円 | ROE(25/12) | 3.7 % |
| 1日出来高(3か月) | 5.4 千株 | 営業利益率(25/12） | 3.2 % |
| 時価総額 | 75.6 億円 | ベータ(5年間) | 0.2 |
| 企業価値 | 31.5 億円 | 発行済株式数 | 6.048 百万株 |
| PER(26/12予) | 22.2 倍 | 上場市場 | 東証スタンダード |
| PBR(25/12実) | 0.7 倍 |
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2026年12月期第2四半期は期初予想を上振れ
◇ 2026年12月期第2四半期 決算ハイライト：順調
コスモ・バイオが2026年8月5日に発表した2026年12月期第2四半期（中間期）決算は、期初予想を上回る着地だった（注：2026年7月24日業績予想修正発表） 。
売上高59.1億円（前年同期比9.5％増）、営業利益2.8億円（同1.2％増）、経常利益3.4億円（同0.8％減）、親会社株主に帰属する中間純利益2.8億円（同10.5％増）であった。
ドル円為替レートが155円／ドル（同149円）と円安になり、輸入依存度が高い同社には逆風であったが、輸出および受託サービスが好調に推移し、中東情勢の緊迫化により消耗品の受注も伸長したため、売上総利益は同9.3％増、粗利率は前年同期比ほぼ横ばいの34.5％になった。営業利益の伸び率は微増にとどまったものの、人的投資と研究開発投資の強化の影響によるものであり、成長投資に余念がないと理解できよう。総じてポジティブな印象である。投資有価証券の一部の売却も行われた。在庫はコントロールされ、現金残高が増加した。
◇ 2026年12月期通期業績予想：微修正
通期業績予想は2026年7月24日に微修正され、今回の決算発表ではその修正予想が据え置かれている。売上高115.0億円（同6.8％増）、営業利益2.7億円（同21.3％減）、経常利益3.8億円（同22.4％減）、親会社株主に帰属する当期純利益3.2億円（同5.1％減）である。
上半期に業績が予想を上振れしたにもかかわらず、通期予想の上乗せが少ない。これは下期想定レートを160円／ドル（当初想定152円／ドル）に見直し、国内向けの輸入仕入販売はコスト増加を織り込んだこと、グローバル販売の強化及び新規事業の本格展開に向けた積極的な投資を実施することが要因である。
円安基調が続く中、期初の計画以上の業績をめざしつつ、成長投資も怠らない姿勢はしかるべき評価に値する。
◇ 新規事業のニュース続く
「次世代フェムテック：乳酸菌「KB-1」摂取による PMS 緩和作用を見出し、用途特許を共同出願」（2026年3月27日）、「鶏卵バイオリアクター事業の拡大に向けた新鶏舎着工のお知らせ」（2026年5月14日）に続き、次のリリースが発表されている。付加価値の高い事業の創出に向けて着々と手を打っている印象だ。
•「鶏卵バイオリアクターによる甘味タンパク質の低コスト生産プロセスの開発」の「成長型中小企業等研究開発支援事業」への採択に関するお知らせ（2026年6月30日）
同社は、中小企業庁の令和８年度予算「成長型中小企業等研究開発支援事業（Go-Tech事業）」の補助事業者に採択された。研究開発の内容は「鶏卵バイオリアクター」による甘味タンパク質ブラゼインの低コスト生産プロセスの開発である。ブラゼインは「甘いものの太らない」成分になる可能性を持ち、その商業化ポテンシャルが期待されている。 •
◇株価動向と今後の注目点
株価は2024年以降上昇基調が続き、2025年11月13日付け「鶏卵バイオリアクターを用いた甘味タンパク質「ブラゼイン」の開発・製造に成功」のニュースリリースを受けて直近高値1486円をつけ高値圏で保合を続けた。しかし2026年2月13日に発表された通期決算において2026年12月期業績予想が増収減益になったため、株価は上値の重い推移を続けている。新規事業のニュースも株価を大幅に動かすには至らなかった。
現在のバリュエーションは、PBR0.73倍、予想配当利回り4.0％であり、株価の下値不安は大きくないといえそうだ。しかし予想PER22倍、実績ROE3.7％であり、株価が改めて上昇軌道に乗るためには業績拡大と新規事業のポテンシャルの明確化が必要であろう。
具体的な注目点としては、
- 2026年12月期の業績が会社予想を上回るか：ドル円為替の動向、DX推進による労働生産性の向上など。
- 中長期の成長ポテンシャルが具体化していくか：商社機能のグローバル化が進み、これが全社レベルの為替リスクを軽減すること、受託サービスマッチングサービスであるサイエンティストキューブが立ち上がること、鶏卵バイオリアクター事業・乳酸菌事業などの付加価値事業の展開と収益ポテンシャルの具体化、など。
中長期的な新しい成長ドライバーが明確になれば、将来のROE改善期待が株価を押し上げPBR1倍割れの解消につながる展開が十分に想定される。従来以上に、新規事業に関するニュースリリースに注目しておくべき局面と言えるだろう。
会社概要
コスモ・バイオ株式会社（以下、同社）は「生命科学の進歩に資する」を目的に掲げるバイオ専門商社。ライフサイエンス研究用試薬の大手提供事業者の一角で、世界中の約500社のメーカーから1000万点に及ぶアイテムを提供。近年は、商社機能のグローバル展開、自社受託サービス、独自の製造販売事業に進出。この収益寄与および資本効率の改善、そしてPBR向上に期待がかかる。
主要財務データ
| 単位: 百万円 | 2021/12 | 2022/12 | 2023/12 | 2024/12 | 2025/12 | 2026/12 会社予想 |
| 売上高 | 9,231 | 9,553 | 9,340 | 10,037 | 10,766 | 11,500 |
| EBIT（営業利益） | 1,050 | 817 | 521 | 319 | 342 | 270 |
| 税引前収益 | 1,099 | 790 | 653 | 369 | 504 | |
| 親会社株主帰属利益 | 737 | 517 | 442 | 262 | 337 | 320 |
| 現金・預金 | 3,555 | 3,036 | 3,025 | 2,693 | 2,946 | |
| 総資産 | 10,072 | 10,313 | 10,872 | 11,723 | 12,662 | |
| 債務合計 | 28 | 27 | 25 | 23 | 22 | |
| 純有利子負債 | -3,527 | -3,009 | -3,000 | -2,670 | -2,924 | |
| 負債総額 | 1,750 | 1,693 | 1,844 | 2,166 | 2,704 | |
| 株主資本 | 7,787 | 8,052 | 8,445 | 8,968 | 9,373 | |
| 営業活動によるキャッシュフロー | 648 | 306 | 744 | 241 | 595 | |
| 設備投資額 | 156 | 119 | 120 | 319 | 344 | |
| 投資活動によるキャッシュフロー | -145 | -313 | -766 | -217 | 43 | |
| 財務活動によるキャッシュフロー | -420 | -236 | -201 | -479 | -283 | |
| フリーキャッシュフロー | 617 | 251 | 677 | 25 | 366 | |
| ROA (%) | 7.48 | 5.07 | 4.17 | 2.32 | 2.76 | |
| ROE (%) | 9.73 | 6.53 | 5.36 | 3.01 | 3.66 | |
| EPS (円) | 126.9 | 89.1 | 75.8 | 45.0 | 59.3 | 56.3 |
| BPS (円) | 1,344.5 | 1,385.1 | 1,447.2 | 1,565.0 | 1,651.9 | |
| 一株当り配当(円) | 36.00 | 36.00 | 30.00 | 50.00 | 50.00 | 50.00 |
| 発行済み株式数 (百万株) | 6.05 | 6.05 | 6.05 | 6.05 | 6.05 |
出所：Factsetのスタンダード基準による計算を元にオメガインベストメント作成、小数点以下四捨五入。数点以下四捨五入。
株価推移
財務データ I（四半期ベース）
| 単位: 百万円 | 2024/12 | 2025/12 | 2026/12 | ||||||
| 2Q | 3Q | 4Q | 1Q | 2Q | 3Q | 4Q | 1Q | 2Q | |
| [損益計算書] | |||||||||
| 売上高 | 2,186 | 2,280 | 2,628 | 3,093 | 2,309 | 2,483 | 2,881 | 3,331 | 2,583 |
| 前年同期比 | 9.4% | 11.2% | 6.7% | 5.1% | 5.6% | 8.9% | 9.6% | 7.7% | 11.9% |
| 売上原価 | 1,460 | 1,522 | 1,770 | 2,034 | 1,502 | 1,612 | 1,916 | 2,195 | 1,678 |
| 売上総利益 | 726 | 758 | 858 | 1,059 | 807 | 871 | 965 | 1,136 | 905 |
| 粗利率 | 33.2% | 33.2% | 32.6% | 34.2% | 35.0% | 35.1% | 33.5% | 34.1% | 35.0% |
| 販管費 | 708 | 713 | 908 | 785 | 805 | 871 | 898 | 864 | 896 |
| EBIT（営業利益） | 18 | 45 | -50 | 274 | 2 | 0 | 67 | 272 | 9 |
| 前年同期比 | -69.0% | -509.1% | -168.5% | -10.5% | -88.9% | -100.0% | -234.0% | -0.7% | 350.0% |
| EBITマージン | 0.8% | 2.0% | -1.9% | 8.9% | 0.1% | 0.0% | 2.3% | 8.2% | 0.3% |
| EBITDA | 50 | 79 | -10 | 308 | 40 | 41 | 121 | 318 | 56 |
| 税引前収益 | 37 | 48 | -69 | 321 | 50 | 26 | 107 | 335 | 74 |
| 当期利益 | 27 | 34 | -32 | 220 | 35 | 22 | 56 | 233 | 56 |
| 少数株主損益 | -2 | 2 | -3 | 7 | -2 | -1 | -7 | 10 | 2 |
| 親会社株主帰属利益 | 28 | 33 | -29 | 212 | 38 | 22 | 65 | 222 | 55 |
| 前年同期比 | -71.1% | 560.0% | -138.2% | -7.8% | 35.7% | -33.3% | -324.1% | 4.7% | 44.7% |
| 利益率 | 1.3% | 1.4% | -1.1% | 6.9% | 1.6% | 0.9% | 2.3% | 6.7% | 2.1% |
| [貸借対照表] | |||||||||
| 現金・預金 | 3,224 | 3,044 | 2,693 | 2,497 | 3,192 | 3,192 | 2,946 | 3,242 | 4,068 |
| 総資産 | 11,739 | 11,333 | 11,723 | 11,516 | 11,790 | 12,266 | 12,662 | 12,539 | 12,844 |
| 債務合計 | 418 | 370 | 23 | 345 | 490 | 667 | 22 | 641 | 737 |
| 純有利子負債 | -2,806 | -2,674 | -2,670 | -2,152 | -2,702 | -2,525 | -2,924 | -2,601 | -3,331 |
| 負債総額 | 1,953 | 1,853 | 2,166 | 2,160 | 2,114 | 2,396 | 2,704 | 2,488 | 2,492 |
| 株主資本 | 9,197 | 8,889 | 8,968 | 8,763 | 9,084 | 9,279 | 9,373 | 9,459 | 9,758 |
| [収益率 ％] | |||||||||
| ROA | 3.01 | 3.31 | 2.32 | 2.12 | 2.15 | 2.07 | 2.76 | 2.88 | 2.95 |
| ROE | 3.84 | 4.23 | 3.01 | 2.77 | 2.77 | 2.69 | 3.66 | 3.80 | 3.85 |
| [一株当り指標: 円] | |||||||||
| EPS | 4.8 | 5.7 | -5.1 | 37.1 | 6.7 | 3.9 | 11.5 | 39.1 | 9.6 |
| BPS | 1,569.7 | 1,532.0 | 1,565.0 | 1,536.8 | 1,597.1 | 1,635.1 | 1,651.9 | 1,667.5 | 1,712.6 |
| 一株当り配当 | 14.00 | 0.00 | 36.00 | 0.00 | 25.00 | 0.00 | 25.00 | 0.00 | 25.00 |
| 発行済み株式数 (百万株) | 6.05 | 6.05 | 6.05 | 6.05 | 6.05 | 6.05 | 6.05 | 6.05 | 6.05 |
出所：Factsetのスタンダード基準による計算を元にオメガインベストメント作成、小数点以下四捨五入。
財務データ II（通期ベース）
| 単位: 百万円 | 2016年12月期 | 2017年12月期 | 2018年12月期 | 2019年12月期 | 2020年12月期 | 2021年12月期 | 2022年12月期 | 2023年12月期 | 2024年12月期 | 2025年12月期 |
| [損益計算書] | ||||||||||
| 売上高 | 7,427 | 7,068 | 7,261 | 7,590 | 8,092 | 9,231 | 9,553 | 9,340 | 10,037 | 10,766 |
| 前年同期比 | 1.0% | -4.8% | 2.7% | 4.5% | 6.6% | 14.1% | 3.5% | -2.2% | 7.5% | 7.3% |
| 売上原価 | 4,655 | 4,535 | 4,607 | 4,710 | 4,940 | 5,572 | 6,112 | 6,090 | 6,708 | 7,064 |
| 売上総利益 | 2,772 | 2,533 | 2,654 | 2,880 | 3,152 | 3,659 | 3,441 | 3,250 | 3,329 | 3,702 |
| 粗利率 | 37.3% | 35.8% | 36.6% | 37.9% | 39.0% | 39.6% | 36.0% | 34.8% | 33.2% | 34.4% |
| 販管費 | 2,257 | 2,339 | 2,330 | 2,474 | 2,399 | 2,609 | 2,624 | 2,729 | 3,010 | 3,359 |
| EBIT（営業利益） | 515 | 194 | 324 | 406 | 753 | 1,050 | 817 | 521 | 319 | 342 |
| 前年同期比 | 157.5% | -62.3% | 67.0% | 25.3% | 85.5% | 39.4% | -22.2% | -36.2% | -38.8% | 7.2% |
| EBITマージン | 6.9% | 2.7% | 4.5% | 5.3% | 9.3% | 11.4% | 8.6% | 5.6% | 3.2% | 3.2% |
| EBITDA | 600 | 350 | 507 | 613 | 928 | 1,216 | 958 | 669 | 455 | 509 |
| 税引前収益 | 456 | 400 | 403 | 388 | 1,008 | 1,099 | 790 | 653 | 369 | 504 |
| 当期利益 | 276 | 250 | 278 | 246 | 701 | 768 | 552 | 461 | 269 | 333 |
| 少数株主損益 | 22 | 12 | 17 | 8 | 27 | 31 | 35 | 19 | 7 | -3 |
| 親会社株主帰属利益 | 254 | 237 | 260 | 237 | 674 | 737 | 517 | 442 | 262 | 337 |
| 前年同期比 | 10.4% | -6.7% | 9.7% | -8.8% | 184.4% | 9.3% | -29.9% | -14.5% | -40.7% | 28.6% |
| 利益率 | 3.4% | 3.4% | 3.6% | 3.1% | 8.3% | 8.0% | 5.4% | 4.7% | 2.6% | 3.1% |
| [貸借対照表] | ||||||||||
| 現金・預金 | 1,948 | 1,483 | 2,268 | 2,516 | 3,259 | 3,555 | 3,036 | 3,025 | 2,693 | 2,946 |
| 総資産 | 7,934 | 8,126 | 8,501 | 8,890 | 9,640 | 10,072 | 10,313 | 10,872 | 11,723 | 12,662 |
| 債務合計 | 20 | 20 | 20 | 20 | 20 | 28 | 27 | 25 | 23 | 22 |
| 純有利子負債 | -1,928 | -1,463 | -2,248 | -2,496 | -3,239 | -3,527 | -3,009 | -3,000 | -2,670 | -2,924 |
| 負債総額 | 1,350 | 1,286 | 1,445 | 1,566 | 1,776 | 1,750 | 1,693 | 1,844 | 2,166 | 2,704 |
| 株主資本 | 6,135 | 6,381 | 6,581 | 6,843 | 7,358 | 7,787 | 8,052 | 8,445 | 8,968 | 9,373 |
| [キャッシュフロー計算書] | ||||||||||
| 営業活動によるキャッシュフロー | 573 | 294 | 909 | 569 | 803 | 648 | 306 | 744 | 241 | 595 |
| 設備投資額 | 252 | 546 | 152 | 171 | 76 | 156 | 119 | 120 | 319 | 344 |
| 投資活動によるキャッシュフロー | 99 | -440 | -186 | -135 | 42 | -145 | -313 | -766 | -217 | 43 |
| 財務活動によるキャッシュフロー | -107 | -109 | -85 | -85 | -97 | -420 | -236 | -201 | -479 | -283 |
| フリーキャッシュフロー | 444 | -185 | 858 | 428 | 767 | 617 | 251 | 677 | 25 | 366 |
| [収益率 ％] | ||||||||||
| ROA | 3.23 | 2.96 | 3.14 | 2.74 | 7.27 | 7.48 | 5.07 | 4.17 | 2.32 | 2.76 |
| ROE | 4.20 | 3.80 | 4.03 | 3.55 | 9.49 | 9.73 | 6.53 | 5.36 | 3.01 | 3.66 |
| 当期利益率 | 3.42 | 3.37 | 3.59 | 3.14 | 8.33 | 7.98 | 5.41 | 4.73 | 2.61 | 3.12 |
| 資産回転率 | 0.94 | 0.88 | 0.87 | 0.87 | 0.87 | 0.94 | 0.94 | 0.88 | 0.89 | 0.88 |
| 財務レバレッジ | 1.30 | 1.28 | 1.28 | 1.30 | 1.30 | 1.30 | 1.29 | 1.28 | 1.30 | 1.33 |
| [一株当り指標: 円] | ||||||||||
| EPS | 42.8 | 40.0 | 43.9 | 40.0 | 113.7 | 126.9 | 89.1 | 75.8 | 45.0 | 59.3 |
| BPS | 1,034.9 | 1,076.4 | 1,110.2 | 1,154.4 | 1,241.2 | 1,344.5 | 1,385.1 | 1,447.2 | 1,565.0 | 1,651.9 |
| 一株当り配当 | 18.00 | 14.00 | 14.00 | 14.00 | 34.00 | 36.00 | 36.00 | 30.00 | 50.00 | 50.00 |
| 発行済み株式数 (百万株) | 6.05 | 6.05 | 6.05 | 6.05 | 6.05 | 6.05 | 6.05 | 6.05 | 6.05 | 6.05 |
出所：Factsetのスタンダード基準による計算を元にオメガインベストメント作成、小数点以下四捨五入。